【干货 PTA：成本的底线在哪里】PTA是化工行业中重要的基础原料之一，其生产成本和加工费的变化直接影响到整个产业链的经济效益。近年来，随着技术进步和市场竞争加剧，PTA行业的成本结构和加工费发生了显著变化。本文将重点探讨PTA的成本构成、加工费的变化趋势以及PTA行业竞争格局，并探索最新工艺下PTA加工费下限是多少。

　　PTA是化工行业中重要的基础原料之一，其生产成本和加工费的变化直接影响到整个产业链的经济效益。近年来，随着技术进步和市场竞争加剧，PTA行业的成本结构和加工费发生了显著变化OB欧宝娱乐。本文将重点探讨PTA的成本构成、加工费的变化趋势以及PTA行业竞争格局，并探索最新工艺下PTA加工费下限是多少。

　　在产业链一体化的竞争格局之下，PTA行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定性、物耗能耗方面均具有较强的市场竞争力，PTA行业优胜劣汰速度加快。未来几年仍有较多大型装置投产，未来先进产能增加，PTA行业平均加工成本随着投产产能集中化和规模化而降低，加工费或长期处于低位水平。从PTA的成本来看，预计未来PTA加工费（0.655*PX*1.02*1.13*汇率）核心波动区间在200-400元/吨，行业优胜劣汰速度将加快，先进产能将继续增加。

　　是PTA的最上游原材料，石脑油是由原油或凝析油等原料分馏或二次加工生产的轻质油，芳烃是石脑油通过催化重整而成，芳烃中的甲苯和二甲苯用来生产PX，PX是PTA的直接原料，97%的PX用于生产PTA，因此PX的供应量直接决定了用于PTA生产原料的上限。PTA成本主要由两部分构成，即原料成本和加工成本，原料成本主要是PX的成本，加工成本包括辅料成本（醋酸、催化剂等）、能耗成本、人工成本、财务费用等。

　　PTA这一轮大投产周期是从2019年开启，截止2024年10月底PTA产能基数至8517.5万吨/年，2019年至今新增产能4490万吨/年（2019年350万吨、2020年870万吨、2021年860万吨、2022年785万吨、2023年1175万吨、2024年450万吨），淘汰产能521.5万吨/年。这一轮大投产主要是民营大炼化企业一体化装置投产，主要以恒力（1000万吨）、逸盛（970万吨）、嘉通能源（600万吨）为主，投产后PTA行业CR5由2019年的55.96%，提升至2023年的63.46%OB欧宝娱乐。

　　（大连）年产250万吨PTA-5项目环境影响报告书》采用P8技术和之采用P7技术的项目的原料消耗对比，从表中可以看到除了溴化氢用量增加和氢气用量不变之外，其他原料都有不同程度的下降。根据《

　　（大连）年产250万吨PTA-4项目可行性研究报告》，该项目生产一吨PTA可发电105度。而根据桐昆股份2023年半年报中提到，嘉通能源项目能实现每小时发电8万度左右，除满足主装置正常用电外，还有多余电力可供全厂公共工程使用，再将多余电能并网上网（折算下来生产一吨PTA发电140度左右），也能带来不少的额外收益。

　　。自2019年大投产之后，PTA加工费由2019年年均的1050元/吨，下降至2023年的342元/吨。加工费与PTA的开工率呈一定的负相关性，PTA的开工率受利润影响大，一旦亏损工厂就可以选择停工。但一体化装置各环节的利润分布情况不同，若PTA上下游环节有利润，即使PTA环节加工费亏损，对一体化下PTA开工率影响不大。加工费对非一体化装置下PTA开工率的影响较大。

　　我国PTA装置目前呈现的投放特点有生产企业相对集中和装置规模不断扩大。国内PTA头部企业

　　、逸盛石化、嘉通能源产能占比52.24％，行业趋向寡头垄断格局，民营炼化企业占据主导地位。同时所有在产企业中，仅四套装置产能未过百万吨级（蓬威石化90万吨，亚东石化75万吨，扬子石化65万吨，洛阳石化32.5万吨），百万吨级装置占比97％，其中2019年级之后投产的20套装置中，有13套装置规模超过250万吨/年，占投产产能的80%。

　　PTA在产装置根据单耗及物耗、装置规模、投产时间等对PTA装置进行分类，可分为S类、A类、B类、C类、D类，如下表。头部企业的装置多为S类和A类，头部企业的边际加工成本较其他企业更低，这也使得头部企业可承受比行业平均加工利润更低的加工利润。目前PTA加工费持续低位，落后产能淘汰，高加工成本的C类和D类装置大部分已经淘汰，目前仍存的小产能装置主要是有相应配套的下游，如仪征化纤和

　　PTA的利润主要是加工费与加工成本的差额，而控制加工成本则是提高企业利润的关键。PTA行业的加工成本由装置结构和企业规模决定，不同的装置结构决定着生产同一种品种的加工成本会有所不同，新装置由于原料转化率高，能够得到更多的成品，老装置加工成本则高一些。决定加工成本的另一重要因素是企业规模，

　　，平均成本越低。目前PTA的加工费在330元/吨附近，恒力、逸盛、嘉通能源等S类装置和一部分A类装置加工成本较低，还有一定利润空间，B类、C类和D类装置企业利润大多为亏损状态，行业内最先进装置的成本底线基本上就是PTA加工费的底线、加工费低位加速PTA行业产能出清PTA行业毛利持续亏损，加工费压缩下行业产能利用率下降。2020-2021年PTA加工费明显压缩，盈利水平骤降，加速落后产能出清。2020年两套合计69万吨装置淘汰，2021年五套合计322.5万吨装置淘汰，2022年一套70万吨装置淘汰。在产业链一体化的竞争格局之下，PTA行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定性、物耗能耗方面均具有较强的市场竞争力，PTA行业优胜劣汰速度加快。未来几年仍有较多大型装置投产，未来先进产能增加，PTA行业平均加工成本随着投产而降低OB欧宝娱乐，加工费或长期处于低位水平。

　　行业内最先进装置的成本底线基本上就是PTA加工费的底线。根据INVISTA-P8++技术参数来看，原料PX单耗按0.648t/t-PTA、辅料醋酸单耗按0.028t/t-PTA，其他辅料的物耗（氢气暂不计入成本）成本在64元/吨，加上醋酸（按2600元/吨）73元/吨，辅料总成本是137元/吨。综合能耗，按P8项目给出的83.05Kgce/t-PTA（Kgce是标准煤，相当于7000大卡的煤），折算到5000大卡的煤是116kg（按照环渤海5000K动力煤价格是660元/吨）为76.6元/吨。人工成本，参考恒力石化2022年报，PTA直接人工成本约21元/吨。除去原料PX，其他成本加起来约235元/吨。

　　，财务费用大概是145元/吨，新装置成本为193+145=338元/吨。从PTA的成本来看，预计未来PTA加工费（以传统公式计算）核心波动区间在200-400元/吨。OB欧宝娱乐OB欧宝娱乐OB欧宝娱乐